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文｜陆弃

10月，印度股市遭遇了前所未有的打击，短短一个月内，外国投资者撤资近110亿美元，创下了单月外资流出量的历史纪录。曾经的“新兴市场奇迹”的代表，印度股市一度备受瞩目，如今却面临着外资用脚投票的尴尬局面，其经济信心正在迅速崩塌。

曾经备受追捧的“大牛市”光环正在逐渐褪去，市场质疑声此起彼伏，印度股市的繁荣是否只是短暂的泡沫？这一波撤资是否预示着经济的真实面貌正在显现？

不仅股市遭受重挫，印度的货币也在持续下跌。卢比兑美元汇率跌至历史新低，两大主要股指Nifty 50和Sensex指数也在10月分别下跌6.2%和5.8%，创下2020年以来的最大单月跌幅。种种迹象表明，印度经济正在走向深渊，外资对印度市场的热情已经消失殆尽。

经济基本面正在暴露出更多问题。多家印度龙头企业，甚至消费必需品公司，利润接连下滑。最大汽车制造商马鲁蒂铃木、最大航空公司靛蓝航空、零售巨头印度斯坦联合利华的财报数据纷纷不及预期，盈利预期遭到下调。连一向稳健的消费品行业都受创，足以证明经济寒冬已然来临。

印度的通货膨胀高企，城市消费者的消费意愿低迷，企业利润大幅缩水，说明消费需求疲软已经从根本上拖累了印度经济的增长动力。大量外国投资者选择在这个时刻撤资，更是看穿了印度市场的短期繁荣不过是“虚假繁荣”。

外资撤离的背后也有国际因素的推波助澜。美国总统大选结束，全球市场不确定性上升，许多投资者选择重新调整投资组合。而中国经济复苏的潜力也成为吸引资本流向的强大磁石，投资者纷纷抛售印股，转而重仓中国市场。印度股市在全球资本配置中失去吸引力，其根本原因在于经济潜力的不足。印度市场的高估值无法掩盖结构性问题。

印度央行也面临着两难抉择。降息或许可以缓解经济下行压力，但当前通胀已接近6%，央行若轻举妄动将面临更大通胀压力。印度的央行在高通胀与经济放缓之间挣扎，行长达斯在声明中警告降息可能带来的风险。印度的经济引擎依赖于消费支出，而消费低迷的情况不仅未见好转，反而愈演愈烈。印度央行若不采取强力措施，任由经济放缓恶化，那么这轮撤资潮恐怕只是序幕，未来更大的资本外流或许不可避免。

外资撤离不仅暴露了印度市场的根本脆弱性，也揭开了长期以来被“牛市神话”掩盖的经济真相。近年来，印度经济享受了全球流动性宽松的红利，但这一切的背后是脆弱的泡沫。印度证券市场的繁荣根本不是源于实体经济的成长，而是外资推动的结果。如今全球资本开始重估印度的增长潜力，而这一轮撤资潮正是资本用脚投票，明确表达了对印度市场的信心危机。

印度的经济面临着极其危险的局面。过去几年，以外资推动的股市上涨已经导致市场估值严重偏高。没有实际的经济增长支持，单靠外资的推动无法持续。在消费低迷、企业盈利下滑的背景下，印度市场的“泡沫危机”正逐渐显现，而这轮撤资潮或许是泡沫破裂的前兆。野村证券直言，印度市场的繁荣不过是“流动性推动的假象”，一旦外资撤离，市场将迎来无情的“估值修正”。

印度政府若继续高枕无忧，任由市场自我调节，那么这场资本出逃将进一步演变为系统性危机。印度不仅需要改善经济基本面，更要应对市场对高估值泡沫的清算。InCred资产管理公司基金经理阿迪蒂亚·苏德警告，当前市场已经进入“泡沫破裂”的高危阶段。印度如果无法提升盈利能力、提供实质性经济增长，这次的撤资潮将只是“危机的开始”。

外资撤离潮所暴露的问题已经给印度市场敲响了警钟，所谓的牛市神话终究不能掩盖经济真相。依赖外资推动的市场泡沫终将破裂，印度股市的大幅下挫显示出资本市场的真实态度，没有实际经济支撑的繁荣不过是空中楼阁，稍有风吹草动便将土崩瓦解。

来源：二四六期期准资料免费看，高效策略设计方案：印度股市陷危机，外资撤离，泡沫将破？