，提示各会员单位继续做细做好风险应急预案，维护市场平稳运行，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

对此，朱志刚对中国新闻周刊解读，上述通知旨在提醒黄金相关企业在金价震荡中管理风险。不同于普通消费者，黄金相关机构的持仓规模较大，动辄以公斤、吨来计量，由此金价涨跌波动带来的影响也更大。当黄金价格波动频繁时，相关企业应合理控制仓位，做好风险对冲。

银行也对黄金相关业务进行了风险预警。中国建设银行11月18日在官网发文，将对公黄金积存业务更新相关协议进行了调整。其中明确指出，该行对公黄金积存业务风险评级为中等风险，保守型客户不能参加，并警示该业务“可能亏本”。

还能再跌吗？

值得注意的是，经历前几日的接连下跌后，金价也出现了回升走势。11月18日，国际金价在6连跌后再度走高。11月19日，伦敦金现重返2600美元/盎司上方。11月20日，周大福挂牌金价为790元/克，再度逼近800元。

对于本周金价的止跌回稳，东方金诚研究发展部副总监瞿瑞对中国新闻周刊分析，一方面是俄乌局势日前再生波澜，另一方面是随着金价下跌，机构投资者逢低加仓，推动金价回升——11月18日全球最大SPDR黄金ETF基金持仓量较上周五（11月15日）增加1.72吨至871.65吨。

虽然在业内人士看来，经过美国大选之后，黄金已经跌到了一个相对合理的区间。但拉长时间维度看，当下的金价即便是在2024年内也仍处于高位，回调的最低点也只是接近9月金价的平均水平。

一些网友兴冲冲地点进“金价暴跌”相关话题后，感叹是不是被骗了。“黄金暴跌之后也还是这么贵，到底有没有跌到位？”

多数消费者观望的关键在于，金价还会继续再跌吗？换言之，接下来的金价走势，成为黄金零售市场能否激发活力的关键点。

展望后市，不少机构认为在降息周期中，短期波动过去后，金价仍将保持强势。高盛近日研报再次强调，到2025年12月的黄金目标位在3000美元/盎司。

朱志刚表示，黄金的货币属性仍然占据上风，其商品属性可能有所减弱。这一次的牛市回调过后，国际金价跌到2550美金/盎司的价格会有一个点位支撑，后续金价冲高上涨的空间仍可能较大，“只要国际地缘冲突问题没有彻底解决，那么黄金或仍将拥有持续螺旋式上涨的动力”。

东莞证券研报指出，中长期看，美国经济增长带来的再通胀交易或推动黄金保值增值，同时特朗普政府带来的宏观不确定性将再度提升金价的避险属性。

货币属性的强势支撑下，黄金目前还是没有跌到曾经那个消费者可以广泛接受的价格，黄金首饰的交易量仍在萎缩。中国黄金协会10月28日发布的最新数据显示，2024年前三季度全国黄金消费量741.732吨，与2023年同期相比下降11.18%。其中，金条及金币282.721吨，同比增长27.14%；黄金首饰400.038吨，同比下降27.53%；工业及其他用金58.973吨，同比下降2.78%。

林凯感叹，今年的金价是他从业以来见所未见，如果金价能下跌到一个商家和买家都能接受的范围内的话，商家卖得多了，客户花得少了，那将是皆大欢喜的利好。

只是，在多重因素影响的波动之中，金价何时会找到这样的平衡点呢？

（本文不做任何投资建议）

作者：于盛梅